智通财经APP获悉，民生证券发布商讨叙述称，基于国际算力基础设施建立需求捏续增长布景下，捏续看好ICT运维产业链，勾通AI坚忍的以太网组网需求，看好高速度以太网交换机头部企业。重心心计：超微电脑(SMCI.US)，Cloudflare(NET.US)，Datadog(DDOG.US)，Arista(ANET.US)。

事件：近期好意思股干预功绩表露期，超微电脑FY2Q24收入36.6亿好意思元，同比增长103%；环比增长77%。Cloudflare FY4Q23收入3.6亿好意思元，同比增长32.0%；环比增长8.0%。DatadogFY4Q24收入5.9亿好意思元，同比增长25.6%；环比增长7.7%。Arista FY4Q23收入15.4亿好意思元，同比增长21%，环比增长2%，全年终了营收58.6亿好意思元，同比增长34%。

民生证券不雅点如下：

超微电脑：受益AI功绩超预期，看好液冷下一成长线。

公司FY2Q24收入36.6亿好意思元(前期引导27~29亿好意思元)，主要由于下旅客户对AI需求及全体管制有打算优化，并将24财年收入引导上调至143~147亿好意思元。分产物类型看，工作器与存储系统产物收入占比94%，子系统和附件产物收入占比6%；分下旅客户看，OEM开发与大型数据中心商场终了收入21.5亿好意思元，占比59%，同比增长175%；环比增长83%；企业级与渠说念商场终了收入14.8亿好意思元，占比40%，同比增长55%；环比增长62%；5G、电信和边际/物联网商场终了收入0.35亿好意思元，占比近1%。

值得戒备的是，公司不仅同步发力GPU、CPU工作器，同期积极布局液冷商场：从公司录用时辰(TDD)看，到本年六月季度，公司将领有专用的高产能，用于制造具有液体冷却能力的100KW至120KW机架，提供每月高达1500个DLC机架的产能，届时总机架坐蓐能力将达到每月5000个机架；公司以为工作器模块功率达到1kw时，冷却系统升级较为要津，并已在硅谷布局新液冷产线。

Cloudflare：众人流量仍在增长，AI拉动安全及边际筹办需求。

公司FY4Q23终了收入3.6亿好意思元，新增高净值大客户(年支付超10万好意思元)198个，FY23大客户累计2756个(孝顺近64%总收入)，同比增长35%。公司预测FY1Q24终了收入3.725~3.735亿好意思元，同比增长28%~29%，打算性利润0.34~0.35亿好意思元；全年预测终了收入16.48~16.5亿好意思元，同比增长约27%，终了打算性利润1.5~1.6亿好意思元，全年CAPEX约占总收入比重10%~12%。公司主要从事网罗安全及CDN业务，该行以为在产物膨胀和互联网流量增长平常化(2023年约为25%)的激动下，Cloudflare的增长正在从头加快，通过评估，公司以为硬件的迭代与IDC结构改善提高了管制有打算运营后果，FY24公司开发折旧将由4年延迟至5年，可减少折旧约2000万好意思元。当今，公司已与英伟达、微软、Meta、Hugging Face和Databricks等公司建立了互助伙伴联系，以终了网罗边际的推理。

Datadog：功绩超预期。公司FY4Q23终了收入5.9亿好意思元，皇冠现金同比增长26%。

扬弃FY24，约83%客户使用公司2种以上产物(同比增长2pct)；47%客户使用公司4种以上产物(同比增长5pct)；22%客户使用公司6种以上产物(同比增长4pct)；9%客户使用公司8种以上产物(同比增长3pct)，公司平台化能力进一步彰显。公司中枢增长来自于LLM大模子需求，公司近3%的ARR来自于NextGen AI腹地客户，该行以为跟着LLM模子性能普及，其鄙人游各行业使用有望进一步得以领域化。

Arista：以太网组网需求较坚忍，自如高速度数据中心交换机进面容位。

2023年云厂商巨头孝顺约43%收入，包含金融等行业的企业客户孝顺约36%收入，运营商孝顺约21%收入；大客户中，Meta和微软分散孝顺21%和18%收入。2023Q4营收稳当此前公司引导(15亿-15.5亿好意思元)，非GAAP毛利率为65.4%高于引导(63%)，贸易利润率为48.3%高于引导(42%)，受益于供应链资本的改善和企业孝顺的加多。分地区来看好意思洲商场为77.7%，国际商场孝顺升至22.3%，国际业务有所普及。

阐述功绩会纪要，在以前12个月参与的AI网罗集群竞标中，公司竞得以太网一起4个集群，剩余一个为IB集群有打算，公司积极反映AI以太网组网需求。此外，公司捏续保捏在100G/200G/400G数据中心交换机出货量的进面容位，23H1出货量达到650万台，同比增长51.2%，同期对比念念科出货260万个，同比捏平，ROM共计出货460万个，同比增长9.2%。公司预测24Q1终了收入15.2-15.6亿好意思元，毛利率为62%，认识24年终了65亿好意思元收入，终了约10-12%的增速，毛利率约为62-64%，贸易利润率约为42%，预测支拨增速大于收入，主要由于新产物的研发和推论。

风险辅导：2024年国际互联网大厂投资开支不足预期，2024年AI诈欺需求落地不足预期。

气温情况：截至北京时间06:00，目前温度为25℃ ，预计今日最高温度31℃，最低温度26℃。在旷野无法躲入有防雷设施的建筑物内时，应远离树木和桅杆。

当然了，周琦来到广东队，可以说也是相当出人意料，毕竟，以广东队的经济实力，并不会给周琦太多，与上海队、北京队的待遇，可以说是相差甚远。那么，周琦为何最终会加盟广东队呢？可以说是多方面的因素，一个是广东队愿意拿赵睿作为交易筹码，这是上海队、北京队方面，所不能够相比的。另一方面，朱芳雨也是做好了赵睿的思想工作，在此前，赵睿也是想要出去走走，看看外面的世界杯。现在这次交易，似乎也是符合赵睿的心意。

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